Por segunda vez en setenta días, la agencia de calificación rebaja la perspectiva, de estable a negativa, a causa de la cuestión política

Nueva y seria advertencia de Moody’s a la Generalitat de Cataluña que encabeza el recién nombrado Carles Puigdemont. A última hora del viernes, la agencia de calificación con sede en Londres ha anunciado un cambio de perspectiva «de estable a negativa» de las finanzas públicas de la institución catalana.

Esta es la segunda variación a la baja que se produce en dos meses y medio. La primera tuvo lugar casi a los treinta días de las elecciones del 27 de septiembre. Entonces la perspectiva había cambiado «de positiva a estable».

Las razones de Moody’s

Las causas que aduce Moody’s para justificar este síntoma de intranquilidad son, en esencia, las mismas que en la anterior ocasión: la ausencia de un plan claro de consolidación fiscal, el riesgo de incremento de tensión política entre Madrid y Barcelona y, por último, el que esta tensión política ponga en riesgo del programa de financiación ordinaria, a través del Fondo de Liquidez Autónoma, del gobierno catalán.

Sin duda, la agónica formación de un Ejecutivo, prácticamente al límite del plazo antes de proceder automáticamente a la convocatoria de nuevas elecciones, con el apoyo de la CUP, Candidatures d’Unitat Popular, ha influido decisivamente en el comunicado de Moody’s.

Bono basura

Por otra parte, Moody’s reafirma la posición del bono catalán a largo en Ba2, valor basura, una calificación que se haya tres escalones por debajo de la que tiene el bono del gobierno central (Baa2 positivo). Dicha calificación refleja, a juicio de la agencia, la débil posición fiscal de Cataluña, como lo demuestran que tiene márgenes operativos más bajos y un mayor déficit público.

La deuda, de 68.000 millones de euros en septiembre de 2015, lo que equivale al 33,6% del PIB catalán, es otro factor de intranquilidad para la economía de la Generalitat. Moody’s, como ha hecho en anteriores ocasiones, no entra a considerar en su análisis si los mecanismos de financiación de la Generalitat son adecuados para el nivel de gasto, en especial en las dos partidas más grandes, sanidad y educación.

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